首家科創(chuàng)板創(chuàng)新藥企業(yè)上市 微芯生物頻刷記錄

中新經(jīng)緯客戶端8月12日電(高曉锳)作為較早踏入中國小分子創(chuàng)新藥領(lǐng)域的藥企，在經(jīng)歷IPO注冊“難產(chǎn)”的小波折后，8月12日微芯生物在上交所正式掛牌交易，科創(chuàng)板上市企業(yè)擴充至28家。

值得注意的是，微芯生物8月12日開盤，就以511.85%的漲幅刷新了科創(chuàng)板開盤漲幅紀錄，同時發(fā)行市盈率高達467倍，也成為科創(chuàng)板上市企業(yè)中發(fā)行市盈率最高的企業(yè)。

坎坷上市后市盈率、股價刷記錄

公開資料顯示，微芯生物2001年成立于深圳，是國內(nèi)較早一批專注從事原創(chuàng)新分子實體藥物研發(fā)的藥企，具備從靶點發(fā)現(xiàn)到產(chǎn)業(yè)化的完整創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)能力。目前，公司擁有14個在研項目儲備，累計申請境內(nèi)外發(fā)明專利百余項，已獲得59項境內(nèi)外發(fā)明專利授權(quán)。其中，境外發(fā)明專利授權(quán)42項。

作為首家申報科創(chuàng)板上市的原研藥企，微芯生物的IPO進程卻并不順利。6月5日，科創(chuàng)板發(fā)審委召開首次發(fā)審會，微芯生物成為三家上會通過企業(yè)中的一員，但之后，微芯生物卻遲遲未進入證監(jiān)會同意注冊名單之中。與此同時，與微芯生物同批次過會的天準科技、安集科技卻均已完成發(fā)行，并在7月22日科創(chuàng)板首度開閘時亮相，微芯生物無緣首發(fā)。

直到微芯生物過會后的第42天，7月17日證監(jiān)會才同意微芯生物科創(chuàng)板首次公開發(fā)行股票注冊，這距離上交所受理其IPO申請也過去將近四個月時間。

據(jù)微芯生物發(fā)行公告顯示，此次公開發(fā)行新股的數(shù)量為5000萬股，約占發(fā)行后總股本的12.2%，全部為公開發(fā)行新股，微芯生物股東不公開發(fā)售其所持股份。在此次發(fā)行后微芯生物總股本為41000萬股。初始戰(zhàn)略配售數(shù)量為750萬股，占本次發(fā)行總數(shù)量的15%。

據(jù)悉，微芯生物的發(fā)行價格為20.43元/股，該價格對應(yīng)的發(fā)行市盈率為467.51倍，即使按照扣非前歸母凈利潤除以本次發(fā)行后總股本計算，市盈率也達到268倍，取代此前以171倍市盈率首發(fā)的中微公司，成為科創(chuàng)板發(fā)行市盈率最高標的。

盤中，微芯生物市盈率更是一度飆至近2000倍，即便按照扣非前歸母凈利潤除以本次發(fā)行后總股本計算，市盈率也逾1500倍。

股價方面，截至收盤，微芯生物股價報95.31元/股，漲幅為366.52%，日內(nèi)振幅為169.51%，成交金額為32.51億元。數(shù)據(jù)顯示，此前上市的27只科創(chuàng)板股票上市首日開盤價平均漲幅為147.90%，上市首日平均漲幅為148.77%，而微芯生物的表現(xiàn)已超出這一平均水平。

對于微芯生物首日大漲原因，分析人士認為，一是由于公司是創(chuàng)新原研藥企，屬稀缺標的，易被炒作；二是今日僅有1只科創(chuàng)板股票上市，導(dǎo)致部分炒作的資金蜂擁而入。

投資風險依舊存在應(yīng)堅持基本面

不管是首日開盤漲幅還是市盈率，都刷新了科創(chuàng)板估值水平。新域華南研究院認為，我國本土的生物醫(yī)藥企業(yè)當中，具備創(chuàng)新藥研發(fā)實力的企業(yè)占比較低，擁有已上市創(chuàng)新藥品種的企業(yè)更少，除恒瑞醫(yī)藥等少數(shù)公司擁有已上市銷售的創(chuàng)新藥品種，多數(shù)公司的創(chuàng)新藥還處于研發(fā)階段。

在醫(yī)藥分析人士看來，相比仿制藥，創(chuàng)新藥研發(fā)具有難度大、周期長、投入高的特點，這讓很多普通醫(yī)藥制造企業(yè)望而卻步。再加上創(chuàng)新藥在我國各省藥品招投標中享有第一質(zhì)量層次的分組和議價的優(yōu)惠條件。因此，創(chuàng)新藥產(chǎn)品生命周期和市場成長空間，都是仿制藥不可比擬的。對于投資者而言，類似的可選優(yōu)質(zhì)標的較為稀缺，因此可能出現(xiàn)供需失衡，導(dǎo)致市場炒作特征明顯。

前海開源基金首席經(jīng)濟學家楊德龍在接受中新經(jīng)緯客戶端采訪時表示，科創(chuàng)板公司多數(shù)為初創(chuàng)企業(yè)，未來能否成功以及發(fā)展成為大公司還存在不群定性，所以對于這些公司的投資還是要以一級市場的方式買自己看得懂的股票，不能盲目參與炒作，要堅持基本面研究，選擇技術(shù)含量有發(fā)展空間的公司。

公開資料顯示，微芯生物截至2019年3月31日，公司的資產(chǎn)總額為7.69億元，負債總額為 2.91億元，歸屬于母公司所有者權(quán)益為 4.78億元。2019年1-3月，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入為 2540.78萬元，較 2018年1-3月下降 17.77%；歸屬于母公司股東的凈利潤為147.87萬元，較2018年1-3月下降69.96%。微芯生物表示，系公司適當放緩發(fā)貨所致。

與此同時，由于微芯生物的拳頭產(chǎn)品西達本胺營收占比較大，曾被質(zhì)疑過以利潤來源單一，存在經(jīng)營風險。數(shù)據(jù)顯示，2016-2018年三年間，西達本胺片的產(chǎn)品銷售收入和西達本胺境外專利授權(quán)許可收入的合計分別為8529.96萬元、11028.87萬元和14651.14萬元，分別占微芯生物同期營業(yè)收入的99.92%、99.81%和99.20%。(中新經(jīng)緯APP)

(文中觀點僅供參考，不構(gòu)成投資建議，投資有風險，入市需謹慎。)

責任編輯：徐孟睿