保險業(yè)中報有望超預(yù)期 券商稱保險比白酒更具性價比

上半年，5只保險股表現(xiàn)不俗，加之中報行情的催動，券商們對保險行業(yè)的業(yè)績預(yù)測及投資策略隨之浮出水面。

近期，已有包括光大證券、天風(fēng)證券、國信證券、廣發(fā)證券在內(nèi)的十家券商發(fā)布策略堅定看好保險行業(yè)下半年的表現(xiàn)。其中，券商們態(tài)度積極，認(rèn)為2019年中報保險公司利潤有望超預(yù)期，隨著市場對于中報業(yè)績關(guān)注提升，保險公司有望受到市場青睞；更有態(tài)度積極的券商表示，當(dāng)前時點保險板塊比白酒板塊更具性價比。

自《關(guān)于規(guī)范人身保險公司產(chǎn)品開發(fā)設(shè)計行為的通知》正式落地之后，保險行業(yè)的銷售難度明顯增加。目前，從中國平安、新華保險、中國人壽、中國太保、中國人保的保費數(shù)據(jù)來看，五家上市險企前5個月共計實現(xiàn)原保險保費收入1.21萬億元，同比增長8.47%。

對于業(yè)績表現(xiàn)方面，民生證券表示，繼續(xù)看好在政策護(hù)航與行業(yè)轉(zhuǎn)型不斷推進(jìn)的背景下，上市保險公司盈利水平向好。壽險方面，上市險企持續(xù)轉(zhuǎn)型，長期保障型產(chǎn)品占比持續(xù)提升。新單增速雖然依舊承壓，但是新業(yè)務(wù)價值率的提升有望帶動全年新業(yè)務(wù)價值保持兩位數(shù)增長；財險方面，減稅政策落地將緩解企業(yè)盈利困境，ROE有望出現(xiàn)拐點。

與此同時，中報行情的來臨，給保險行業(yè)帶來了新的投資機(jī)會。光大證券、天風(fēng)證券、太平洋證券、招商證券的觀點歸納為，保險公司基本面穩(wěn)健，隨著市場對于中報業(yè)績關(guān)注提升，保險公司有望受到市場青睞，在權(quán)益市場同比大幅改善以及稅收新政下，保險公司中報業(yè)績會十分靚麗，繼續(xù)看好板塊后續(xù)表現(xiàn)。同時，全年維度看，EV維持在15%-20%增速背景下，保險板塊與消費股類似同具配置價值，保障型產(chǎn)品需求空間仍廣闊的長期邏輯下，建議投資者積極把握線性恐慌導(dǎo)致股價超跌時的交易性機(jī)會。

其中，太平洋證券的觀點更為積極，其認(rèn)為，當(dāng)前時點保險板塊比白酒板塊更具性價比。首先，保險板塊具備白酒板塊一樣的長期確定性，且成長性更好，從估值角度來說，保險板塊對比白酒板塊也更有優(yōu)勢，白酒板塊當(dāng)前估值處于歷史頂部，而保險板塊當(dāng)前估值還處于歷史偏低位置。

值得一提的是，年內(nèi)，A股跌宕起伏，但五只保險股的表現(xiàn)較為亮眼，截至7月9日，中國平安、新華保險、中國人壽、中國太保、中國人保的漲幅分別為59.15%、23.93%、40.43%、22.65%、67.29%。

從保險個股方面來看，近半年，機(jī)構(gòu)關(guān)注度居高不下。新華保險共被19家券商發(fā)布44篇研報推薦，最高目標(biāo)價給至78.32元/股；中國平安被19家券商發(fā)布37家研報推薦，最高目標(biāo)價給至104元/股；中國人壽被18家券商發(fā)布42篇研報推薦，最高目標(biāo)價給至39.07元/股；中國太保則被18家券商發(fā)布34篇研報推薦，最高目標(biāo)價給至47.98元/股；中國人保共被5家券商發(fā)布10篇研報推薦，最高目標(biāo)價給至10.01元/股。

對此，萬聯(lián)證券表示，從估值指標(biāo)(PEV/PB/PE)看，目前保險股整體估值處于合理區(qū)間，只要利率不出現(xiàn)超預(yù)期下行，估值有望持續(xù)提升，維持保險行業(yè)“強(qiáng)于大市”評級，繼續(xù)推薦保障型業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型較好的純壽險標(biāo)的以及低估值綜合保險集團(tuán)。